《金證券》獲悉， 國家基本醫(yī)療保險藥品目錄將再次面臨調(diào)整，重點品類是消化系統(tǒng)用藥。醫(yī)保品種降價并不影響醫(yī)藥企業(yè)的信心。恒瑞醫(yī)藥一位高管向《金證券》記者直言，“納入醫(yī)保后，價格確實在降，但銷售卻迅速上升。”

 發(fā)改委第28次降價

 醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士稱，“這一次降價方案是國家發(fā)改委藥物價格管理歷史上的第28次降價。降價品類主要是消化道用藥。”據(jù)悉，上一輪降價是在2011年3月28日。當時國家發(fā)改委下調(diào)了醫(yī)保目錄內(nèi)162個品種、近1300個劑型規(guī)格的藥品最高零售價格。

 《金證券》統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，歷次降價平均幅度均在15%－20%，部分藥品最高降幅甚至達60%左右。對于這次降價的幅度，該人士透露，“有可能超出2010年抗感染和心血管類藥物21%的平均降幅。”

 為何發(fā)改委選擇此時降價？這位人士解釋稱，“兩會”前后一般會有一次降價。此外，2009年11月公布的新一版醫(yī)保目錄，新納入了400個品種，需要定價。他認為，降價原則上不會影響現(xiàn)行的市場價格，因為根據(jù)發(fā)改委定價的最低標準，各省招標價可以再加價15%。

 恒瑞醫(yī)藥一位高管告訴《金證券》，“其實，藥品納入醫(yī)保，銷量會很快上升，甚至巨幅上升，但納入醫(yī)保價格就會受到管制。對于企業(yè)，就看是要銷量還是要價格。”

 藥企以量補價

 發(fā)改委新一輪調(diào)價，對藥企影響怎樣？

 由于發(fā)改委限定的最高零售價下降，不少機構擔憂：未來招標價是否會降的更多？給藥企帶來負面影響。《金證券》記者獨家獲悉，3月1日一場醫(yī)藥行業(yè)機構交流會上，一位醫(yī)藥行業(yè)資深研究員直言：“招標價是否下降和發(fā)改委最高零售價并沒有直接關系，招標價由競爭決定，如果競爭多，有人就會出低價，競爭少，價格就會穩(wěn)，所以還是看品種。”

 一位參會的機構人士向《金證券》透露，發(fā)改委的降價對藥品招標價格影響并不大，一般來說，發(fā)改委層面的藥品定價2年以上會有一個調(diào)整，會滯后于招標。很多藥品因為招標，藥價已經(jīng)下降。

 恒瑞醫(yī)藥內(nèi)部人士向《金證券》透露：“發(fā)改委將藥品降價35%時，才會對一半左右的省區(qū)銷售有影響，不過，下降幅度只是個位數(shù)。”

 藥品價格下降，對藥企并不完全是壞事，由于納入醫(yī)保，銷售往往會上升，這叫做以量補價。以恒瑞的多西他賽為例，2004年納入醫(yī)保，當時銷售規(guī)模低于1億，現(xiàn)在價格攔腰斬了一半以上，但銷售規(guī)模已經(jīng)達到10億。公司人士表示，如果品種有競爭力，納入了醫(yī)保，價格既穩(wěn)又能有量，是最佳狀態(tài)，所以還是要企業(yè)在研發(fā)上下工夫。

 對于未來的藥價走勢，前述醫(yī)藥業(yè)人士認為，中國是一個仿制藥為主的國家，藥價由市場競爭決定，仿制藥隨著進入者增加，價格一定會走低，這是市場規(guī)律。

 立足長跑價值投資

 在發(fā)改委第28次降價出臺之前，二級市場上醫(yī)藥板塊受到資金打壓，醫(yī)藥行業(yè)龍頭上海醫(yī)藥改變一路上漲格局，近五個交易日一路下行，連續(xù)4天陰線收盤。不過，《金證券》記者獲悉，機構對于降價已經(jīng)“淡然處之”，甚至繼續(xù)加倉醫(yī)藥股。

 那位機構投資者向《金證券》透露，“日本制藥行業(yè)每兩年降一次價，但全市場表現(xiàn)第二；印度藥品競爭激烈，從長期看也遠遠跑贏市場，全市場表現(xiàn)第二；英國制藥并不是最優(yōu)勢行業(yè)，衛(wèi)生保健行業(yè)長期看市場表現(xiàn)第一。中國不會例外，未來醫(yī)藥行業(yè)一定是長跑贏得市場。”

 她認為，醫(yī)藥行業(yè)不像白酒，每年都是二、三季度表現(xiàn)好，投資醫(yī)藥股需要一個長期思路。以恒瑞為例，“過去10年恒瑞醫(yī)藥藥品每年都在降價，但過去10年，恒瑞是A股漲幅排名前十的企業(yè)。”