一家至今虧損的制藥公司，先是8億被沃森生物納入囊中，而今其過半股權將被注入博暉創(chuàng)新，這時的整體估值已飆漲至13.8億!12月9日，博暉創(chuàng)新公告稱：擬向杜江濤 、盧信群發(fā)行股份購買其持有的大安制藥48%股權，交易價格為6.6億。

這部分股權是博暉董事長杜江濤兩個月前從沃森生物處購得，沃森從這單交易中賺了1.92億元，持股比例退至44%位列大安二股東。從沃森兩年前高價購入大安制藥起，關于其未過GMP認證、長期虧損停產、疑涉國資流失等等爭議不斷。

沃森為何在今年6月大安通過GMP認證后卻拋售股權?跨界進軍血液制品的博暉創(chuàng)新是否能如愿以償?連串疑團未解，沃森和博暉又在“廣東衛(wèi)倫”再度相逢，12月5日沃森宣布收購衛(wèi)倫21%股權，同日，博暉宣布收購衛(wèi)倫30%股權，究竟兩者是老對手還是好搭檔?

“燙手山芋”大安制藥

博暉一名小股東郁悶地表示：“所謂重大資產重組就是沃森不要的給了老杜，老杜‘一關聯’給了上市公司，大安現在還是虧的，停牌6個月。”12月10日，博暉創(chuàng)新開盤即跌5.97%。

這家大安制藥究竟魅力何在，引得兩家上市公司競折腰?事實上，大安目前的凈資產是-2.08億，評估價值13.8億，評估增值15.9億，增值率766%。

根據卓信大華最新出具的評估報告，大安制藥在未來3年可實現凈利潤777.64萬、4704.21萬和7414.75萬元。而這遠遠低于兩年前沃森給出的預測，當時預計2015年凈利潤即可實現過億。

2012年9月12日，沃森生物與四川方向藥業(yè)有限責任公司和成都鎮(zhèn)泰投資有限公司簽訂股權轉讓協議，以5.29億元受讓上述公司合計持有的大安制藥55%的股權。2013年6月9日，沃森生物與石家莊瑞聚全醫(yī)藥技術咨詢有限公司簽署了股權轉讓協議，以3.36億元受讓瑞聚全持有的大安制藥35%股權。收購完成后，沃森生物持有大安制藥90%的股權，成本總計8.65億元。

坊間傳聞沃森生物對大安制藥的投入還不止于此：2012年，大安制藥凈利潤虧損6700萬元，但其擁有河間漿站、懷安漿站、邢邑漿站3個單采血漿站，另外兩個單采血漿站正在籌建中，采漿能力為100噸左右。

大安制藥在2012年11月取得了人血白蛋白、人免疫球蛋白等幾個規(guī)格生產工藝變更的藥品補充申請批件，且在2014年7月通過新版的GMP認證，多個在研產品的研發(fā)工作正在穩(wěn)步推進，形勢一片大好之下，為何沃森生物要將快到手的桃子拱手相讓?

12月9日，記者致電至沃森生物，證券事務代表公孫青表示：“轉讓原因當時在公告中說得非常清楚，至于說未來是否會繼續(xù)轉讓股權，現在還不清楚。”

沃森生物給出的轉讓理由是：轉讓股權將在繼續(xù)保持血液制品業(yè)務的同時，集中資源聚焦疫苗、單抗藥物產業(yè)及疫苗商業(yè)流通行業(yè)等核心戰(zhàn)略目標的發(fā)展。然而翻看財報可以發(fā)現：大安制藥連續(xù)4年虧損。

業(yè)績和資金壓力或為難言之隱。有醫(yī)藥行業(yè)內部人士透露：“大安的漿站是稀缺資源，但沃森本身的疫苗背景并不具備整合大安的能力，GMP改造的成本令沃森始料未及。”今年前三季度，沃森生物虧損近1.5億元，同比業(yè)績大幅下滑了508%。而這筆股權轉讓收益恰好可使得沃森擺脫虧損命運。

根據沃森生物和杜江濤的轉讓協議，受讓股權的同時，借給目標公司首期借款3億元，且杜方面需在股權過戶登記完成后的5個工作日之內支付全部款項。因此，博暉創(chuàng)新由董事長杜江濤出面支付收購款項，后對其增發(fā)股權注入博暉創(chuàng)新，大安資金之渴如箭在弦。

與此同時，大安制藥的兩宗土地使用權還存在瑕疵，合計面積1.5萬平米，另外的自有土地使用權有一處房產尚未取得合法的房屋權屬證明，且租賃的3宗土地的租賃行為未依法履行必要的審批程序。據內部人士透露：大安未來業(yè)績主要取決于新產品，尤其是靜注人免疫球蛋白的成功開發(fā)和上市。

交鋒還是合作

如果說尚有部分血制品背景的沃森尚無能力整合大安，接盤者博暉創(chuàng)新此次豪賭命運究竟如何?

博暉是一家專門從事臨床人體元素分析檢測系列產品的研發(fā)、生產、銷售以及售后服務的高新技術企業(yè)，目前沃森生物和博暉的持股僅相差2%，控股地位并不穩(wěn)定。記者試圖詢問博暉方面，內部人士先是表示：董秘只接受當面采訪，你的問題我沒辦法回答，后又表示：董秘正在外面開會。

從財務上看，博暉創(chuàng)新此前的資產負債率僅為7.1%，交易完成后迅即增加至36.58%。杜江濤麾下還有另外一家上市公司內蒙君正 ，君正亦是天弘基金二股東，實力雄厚，眼下杜又盯上了另外一家血液制品企業(yè)——廣東衛(wèi)倫。

這家廣東衛(wèi)倫成立于1994年4月，注冊資本3000萬元，公司占地面積36000平米，旗下有衛(wèi)倫紫云單采漿站有限責任公司、衛(wèi)倫化州單采漿站有限責任公司、衛(wèi)倫清新單采漿站有限責任公司、廣東德勝方藥品有限公司4個全資子公司;擁有科研機構——廣東省生物藥品工程技術研究開發(fā)中心;擁有通過國家GMP認證的血液制品和凍干粉針劑兩條生產線以及符合國家標準的動物實驗室一座。

巧合的是，沃森又出現了：12月5日，沃森生物與貴州德宏昌生物科技、汕頭濠江珠浦工業(yè)公司簽署了框架協議，擬收購兩方持有的21%的廣東衛(wèi)倫的股權。同日，博暉創(chuàng)新亦簽署了框架協議，從貴州德宏昌處擬收購廣東衛(wèi)倫30%股權，最終價格待審計、評估后確定。

30%加上21%剛好拿下了衛(wèi)倫的控股權，而沃森與博暉究竟是直接競爭還是達成了某種默契的戰(zhàn)略聯盟?沃森生物是否還是如此前擔任一個二傳手的角色，最終轉讓給財大氣粗的博暉?公孫青表示：“目前只是簽了框架協議，還在做盡職調查，其他的現在還不好說。”博暉方面人士亦對此諱莫如深，表示不便評論。

記者致電衛(wèi)倫試圖了解股權變更事宜，公司人士表示：“百度上面有很多消息，至于說股東為什么要轉讓，我們不方便透露。”查閱工商資料可知，股權變更前廣東衛(wèi)倫的股權由貴州德弘昌、濠江珠浦和德方科技所有，分別持股67%、25%和8%，而這3家公司均為衛(wèi)倫總經理及法人代表黃錦程黃氏家族成員所有。

一位醫(yī)藥行內人士分析指出：“從沃森和博暉的交易可見，兩公司關系深厚，相當于是戰(zhàn)略合作企業(yè)，通過收購大安和衛(wèi)倫，博暉得到了稀缺的血制品產業(yè)鏈。未來藍圖是博暉和沃森一起控股河北大安和廣東衛(wèi)倫，兩個公司加起來，7個血站相當于上海萊士的一半，打造血液制品大平臺的前景可以期待。”