雖然產(chǎn)業(yè)前景尚好，但具體的支持政策放空，民營醫(yī)院被資本冷落；產(chǎn)業(yè)未來空間巨大，但審批難導(dǎo)致醫(yī)療服務(wù)市場依然“沉睡”；巨大的市場讓醫(yī)藥領(lǐng)域成為資本競逐之地，但難以合作的團(tuán)隊(duì)又讓其倍感頭疼；醫(yī)療器械市場正在信息技術(shù)的支持下駛進(jìn)快車道，但過小過散的企業(yè)分布卻讓資本行進(jìn)的腳步略顯蹣跚。

處處是機(jī)會，但又彷佛處處有障礙。

進(jìn)入深水區(qū)，這是對現(xiàn)階段醫(yī)改的普遍描述。深水區(qū)中，大多數(shù)資本同樣難以看清新醫(yī)改政策下醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會。醫(yī)改在摸著石頭推進(jìn)，資本也在試探中摸索。

霧里看花，資本到底看到了哪些機(jī)會？又將在哪些領(lǐng)域止步不前？在這些領(lǐng)域中存在何種障礙？又有哪些領(lǐng)域會讓資本沖勁十足？尚未被開發(fā)利用的機(jī)遇又有多少？

民營醫(yī)院遭冷落

“配合衛(wèi)生部推進(jìn)公立醫(yī)院改革，積極支持鼓勵(lì)引導(dǎo)民營醫(yī)院發(fā)展，是國務(wù)院醫(yī)改辦堅(jiān)定不移的工作方針。”這是國務(wù)院醫(yī)改辦副主任徐善長在出席2012年中國民營醫(yī)院發(fā)展年會時(shí)的發(fā)言。

從醫(yī)改伊始到現(xiàn)在，政府積極支持民營醫(yī)院發(fā)展的表態(tài)始終如一，但情形卻并不樂觀。

資本一向以嗅覺靈敏著稱，無論是機(jī)會還是危險(xiǎn)，它們總能在第一時(shí)間做出反應(yīng)。在國家支持的民營醫(yī)院領(lǐng)域面前，資本卻不約而同選擇了繞行，為什么？

“舉個(gè)例子來說，公立醫(yī)院出了醫(yī)療事故大不了賠償以及處理責(zé)任人，但民營醫(yī)院如果出了重大事故，很可能就會在輿論壓力下關(guān)門歇業(yè)。”海達(dá)投資執(zhí)行總經(jīng)理劉杰向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，在這個(gè)領(lǐng)域，存在太多難以控制的風(fēng)險(xiǎn)。

6月20日，由清科集團(tuán)主辦的第三屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資大會在北京舉行，來自醫(yī)療健康領(lǐng)域的專家、企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)的數(shù)百名代表參加了會議，民營醫(yī)院遭遇的問題也是這次大會論壇討論的話題之一。

論壇嘉賓、深圳市源政投資發(fā)展有限公司董事長楊向陽對這個(gè)問題也深有感觸，他指出民營醫(yī)院在實(shí)際運(yùn)行中在各個(gè)環(huán)節(jié)都存在難題，支持難以落到實(shí)處，“從大到小、從高到低都說大力鼓勵(lì)民營醫(yī)院，你怎么鼓勵(lì)呢？你去申辦醫(yī)院，手續(xù)好辦嗎？你去申辦醫(yī)院，醫(yī)護(hù)人員怎么來安置安排？另外，你的收入還要交不平等的稅，你的審查審核都是由一些連醫(yī)都不懂的人經(jīng)辦，這一系列的事情就是一個(gè)問題。”

問題重重、經(jīng)營艱難、風(fēng)險(xiǎn)較大導(dǎo)致資本卻步，資本的缺乏又反過來加劇了民營醫(yī)院雖多但競爭力仍弱的局面。

清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO倪正東告訴記者，清科集團(tuán)的研究顯示，從床位數(shù)、執(zhí)業(yè)醫(yī)生數(shù)等關(guān)鍵指標(biāo)來看，民營醫(yī)院與公立醫(yī)院差距巨大。

根據(jù)2012年中國衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒，營利性醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)僅占有5.20%的床位數(shù)；11.84%的國有醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，占有82.20%的床位，67.45%的衛(wèi)生人員，74.41%的執(zhí)業(yè)醫(yī)生；而38.40%的私營醫(yī)療機(jī)構(gòu)，僅占有6.16%的床位，12.34%的衛(wèi)生人員和13.05%的執(zhí)業(yè)醫(yī)生。

政策利好放空，民營醫(yī)院步履維艱，各路資本都不敢輕舉妄動(dòng)。但談及發(fā)展趨勢，業(yè)內(nèi)人士則一致看好。

楊向陽表示，未來兩個(gè)必然的變化，第一是醫(yī)院數(shù)量一定會增加，第二是醫(yī)院的性質(zhì)一定會多元化，不都是國有。“這兩個(gè)變化對在座的諸位創(chuàng)業(yè)者、投資者，可以思考出來一些機(jī)會。”

倪正東則指出，觀察從1978年至2011年的數(shù)據(jù)變化，GDP與個(gè)人現(xiàn)金衛(wèi)生支出費(fèi)用增長的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于醫(yī)療服務(wù)供給增長的速度，“說明這個(gè)行業(yè)是一個(gè)需求巨大的行業(yè)。”

“不過，市場潛力的爆發(fā)并不容易，完全取決于利好政策的真正落實(shí)，例如是否納入醫(yī)保、是否享有稅收優(yōu)惠、是否有財(cái)政補(bǔ)助等，沒有實(shí)打?qū)嵉募?xì)則，這便只是畫在紙上的一張餅。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向記者舉例指出，2012年國務(wù)院發(fā)布新醫(yī)改規(guī)劃，希望3年內(nèi)非公立醫(yī)院醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位和服務(wù)量占總量達(dá)到20%，但是到底如何達(dá)到這個(gè)數(shù)字，并沒公布相應(yīng)的鼓勵(lì)措施。

以致于今年3月，原衛(wèi)生部部長陳竺在出席“中國社會資本辦醫(yī)論壇”時(shí)表示，從整體上看，目前社會辦醫(yī)的規(guī)模、數(shù)量和速度與國家“十二五”醫(yī)改規(guī)劃提出的到2015年床位數(shù)、服務(wù)量均占總量20%的目標(biāo)尚有較大差距。

密集扎堆三大領(lǐng)域

醫(yī)院雖是整個(gè)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的核心，但卻是塊燙手山芋。不過，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)絕不僅僅局限于此。醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域炙手可熱。

醫(yī)藥行業(yè)無疑是各路資本的必爭之地。當(dāng)天參會的NEA、IDG、紅杉資本、啟明創(chuàng)投、奧博資本、君聯(lián)資本等基本上每家都手握幾個(gè)醫(yī)藥項(xiàng)目。

倪正東指出，以2012年的數(shù)字為例，中國醫(yī)藥(600056,股吧)行業(yè)投資占比最高，醫(yī)藥行業(yè)投資案例數(shù)及投資額均為行業(yè)最高，投資案例91起，占全行業(yè)的48%，已披露投資金額12.67億美元，平均投資金額為1493萬美元。

“就我們投資的項(xiàng)目而言，當(dāng)然是醫(yī)藥項(xiàng)目最多。”劉杰向記者表示，一般而言，醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模較大，運(yùn)作模式成熟，利潤回報(bào)相對穩(wěn)定。

不過，即使在大家一致看好的醫(yī)藥領(lǐng)域，同樣存在讓資本頭疼的問題。

IDG資本合伙人章蘇陽指出，醫(yī)藥企業(yè)一般由科研人員組建，對自己的產(chǎn)品期望過高，合作精神也較差。

對此，劉杰也比較認(rèn)同。劉杰告訴記者，目前市場上在醫(yī)藥行業(yè)中以市場需要為導(dǎo)向進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的公司太少，“大多數(shù)的立項(xiàng)是我有這么一個(gè)產(chǎn)品，或者我會做這個(gè)產(chǎn)品，而不是市場需要什么產(chǎn)品。”

緊隨醫(yī)藥，近年來醫(yī)療設(shè)備的投資熱度也在上升，信息化對此的推動(dòng)功不可沒。

倪正東指出，2008年以來，醫(yī)療設(shè)備投資案例數(shù)上升，2012年，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)案例數(shù)達(dá)到43起，較2011年大幅上漲。在這之中，醫(yī)療信息化設(shè)備成為投資熱點(diǎn)，“信息技術(shù)與醫(yī)療診斷類設(shè)備結(jié)合為行業(yè)帶來新的投資機(jī)遇，移動(dòng)醫(yī)療等企業(yè)受到VC/PE的高度關(guān)注。”

“我們面對的是一個(gè)大數(shù)據(jù)時(shí)代，你建立的健康信息不僅僅是服務(wù)于你所服務(wù)的這個(gè)客戶，其實(shí)你的信息就是資源，它可以開發(fā)出無窮無盡新的服務(wù)和新的產(chǎn)業(yè)。”北京大學(xué)國家發(fā)展研究員、中國經(jīng)濟(jì)研究中心經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、博士生導(dǎo)師李玲指出。

劉杰對此同樣興趣濃厚。他表示在互聯(lián)網(wǎng)信息改造醫(yī)療系統(tǒng)的領(lǐng)域，有兩種類型的公司我特別愿意看，一種是用戶心甘情愿買你的健康服務(wù)，另一種是幫助醫(yī)療公司提高運(yùn)營效率、降低運(yùn)營成本，讓它立竿見影看到經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè)，讓醫(yī)療公司非常愿意花錢購買服務(wù)或產(chǎn)品。“就是說用服務(wù)達(dá)到共贏、多贏的局面，這樣的商業(yè)模式非常吸引用戶，讓他愿意拿錢買你的服務(wù)，這個(gè)公司的商業(yè)前景才是好的。”

細(xì)心的李玲還指出，中國最近發(fā)生了很大的變化，也就是政府采購的國產(chǎn)化，包括政府用的車、各種耗材、辦公用品等都開始往國產(chǎn)化發(fā)展。“這也是國際趨勢。我們下一步支付方社保進(jìn)入采購并介入藥品耗材器械采購的話，國產(chǎn)化一定是長遠(yuǎn)的趨勢，你們要投這個(gè)方面空間非常大。”

劉杰則向記者表示，在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域有機(jī)遇，但也同樣存在不小的問題：“小公司多，做大不容易，銷售額過億的企業(yè)很少。”

另外一個(gè)被諸多資本看好卻鮮有人真正出手的領(lǐng)域便是醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

“未來，在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域會有很大的機(jī)會，我非常看好。”劉杰表示，雖然在這個(gè)市場，資本都會先從高端切入，但將來中低端的服務(wù)也會有機(jī)會，這是一個(gè)需求多樣化的大容量市場。

然而，即便如此看好這個(gè)領(lǐng)域，劉杰依然選擇了暫時(shí)觀望，“我雖然看好這個(gè)領(lǐng)域，但目前我看的項(xiàng)目不多，應(yīng)該說在這個(gè)領(lǐng)域受政策層面的影響更大一些。”劉杰表示。

劉杰的顧慮其實(shí)是不少投資人共同的顧慮。例如章蘇陽在論壇上也發(fā)言指出“醫(yī)療服務(wù)通過審批相對難一些。”

“醫(yī)藥黃金十年，防御還是進(jìn)攻？”啟明創(chuàng)投合伙人胡旭波提出的這個(gè)問題也許恰到好處地描述了希望在醫(yī)藥板塊掘金的投資人們的矛盾心態(tài)。

胡旭波表示，從整個(gè)醫(yī)療行業(yè)投資來講，過去五年確實(shí)發(fā)生了很多事情，投資案例、金額都在不斷地增加，幾乎每年增幅都在60%以上，與此同時(shí)，從業(yè)人員也越來越多，國家也在講我們要擴(kuò)大醫(yī)改覆蓋率，看上去很美好。但再來觀察資本的退出，就可以發(fā)現(xiàn)，2012年資本退出金額30億人民幣左右，情形不錯(cuò)。但是往后倒看五年，2008、2009年投資金額卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過退出數(shù)。

“醫(yī)療行業(yè)是不是像我們想得那么美好？我們是否真的能夠賺很多錢？這兩年看到更多的基金進(jìn)來，投資在不斷地上漲。是不是未來幾年會有幾十億的退出？”手握重金的胡旭波們雖然有迷茫、有疑問，但并不妨礙他們?nèi)L試一切可能的機(jī)會。