海思科(002653.SZ)核心產(chǎn)品線的后續(xù)布局遭遇麻煩。本報(bào)記者11月以來(lái)在SFDA(國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局)藥品評(píng)審中心處查詢發(fā)現(xiàn),海思科旗下三項(xiàng)藥品——特色抗感染用藥注射用夫西地酸鈉、腸外營(yíng)養(yǎng)藥注射用脂溶性維生素(II)以及腸外營(yíng)養(yǎng)藥轉(zhuǎn)化糖注射液的申請(qǐng)審批狀態(tài)為“終止審批程序”。2012年4月以來(lái),海思科研發(fā)方面狀況連連,另有四項(xiàng)產(chǎn)品申報(bào)被否。

　　上述三項(xiàng)申請(qǐng)停擺的藥物中,注射用夫西地酸鈉為國(guó)內(nèi)首仿藥品,納入國(guó)家醫(yī)保乙類用藥范圍。目前海思科生產(chǎn)的這三款產(chǎn)品實(shí)為代工。

　　此前公司公布的“夫西地酸鈉原料藥擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”資料顯示,僅該項(xiàng)目一項(xiàng)就投資了9100.8萬(wàn)元。

　　毛利受損

　　盡管核心產(chǎn)品的發(fā)展增速已駛?cè)肟燔?chē)道,然而產(chǎn)品代工生產(chǎn)的分成模式卻讓海思科將大塊利潤(rùn)拱手讓人。

　　目前海思科與合作方天臺(tái)山制藥、美大康藥業(yè)于2004~2005年達(dá)成協(xié)議取得批件,后者在海思科技術(shù)支持下申請(qǐng)產(chǎn)品生產(chǎn)批件并進(jìn)行生產(chǎn),海思科負(fù)責(zé)產(chǎn)品的全國(guó)獨(dú)家總經(jīng)銷(xiāo)。代工綁定的時(shí)間頗為漫長(zhǎng),與天臺(tái)山制藥的合作有效期至2020年9月1日,與美大康的合作將至“取得生產(chǎn)批件后的15年內(nèi)”,大致與天臺(tái)山合作周期相似。

　　對(duì)于代工產(chǎn)品所為公司提供的利潤(rùn)貢獻(xiàn)以及目前合作、擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展,海思科董秘辦及證券代表方面未予回應(yīng)。一位藥企高管表示,通常藥企從其他公司轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的技術(shù)項(xiàng)目分成后,毛利十分有限。

　　國(guó)信證券相關(guān)研報(bào)中顯示:海思科轉(zhuǎn)化糖系列、脂溶性維生素系列毛利經(jīng)歷2009年的拐點(diǎn)后開(kāi)始連年下行。2011年1季度的毛利率分別約為66.47%和66.75%.

　　以其核心產(chǎn)品之一的注射用夫西地酸鈉為例,去年一季度該產(chǎn)品毛利率為51.93%,銷(xiāo)售收入約為3900萬(wàn)。隨著近年國(guó)家相關(guān)部門(mén)對(duì)于抗生素的嚴(yán)格限制,產(chǎn)品毛利空間進(jìn)一步遭到擠壓。統(tǒng)一定價(jià)后的藥品注射用夫西地酸鈉下調(diào)明顯,這也致使公司平均銷(xiāo)售單價(jià)較2010年下降14.22%,2011年海思科旗下注射用夫西地酸鈉收入被指可能已下滑45%,毛利率下降7%,而政策收緊之勢(shì)似乎暫無(wú)趨緩的預(yù)期。

　　自主產(chǎn)品線后續(xù)壓力

　　有醫(yī)藥行業(yè)分析人士認(rèn)為,年內(nèi)7項(xiàng)產(chǎn)品研發(fā)最終告吹,擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃投資回報(bào)率堪憂,最終可能使其難以擺脫“代工者”角色,自主產(chǎn)品后續(xù)或?qū)⒚媾R“青黃不接”窘境。

　　至2012年年末,海思科原計(jì)劃新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目品種(以注冊(cè)生產(chǎn)時(shí)間為標(biāo)準(zhǔn))為5項(xiàng),2013-2015年分別有一項(xiàng)新品種的開(kāi)發(fā)。此外,公司還計(jì)劃花3年時(shí)間對(duì)新型多室袋“全合一”胃腸外營(yíng)養(yǎng)治療藥物等品種進(jìn)行研發(fā)。

　　目前兩款腸外營(yíng)養(yǎng)藥被主動(dòng)叫停申請(qǐng),也不免讓市場(chǎng)擔(dān)心,此后相關(guān)品類藥品的研發(fā)前景會(huì)否“步其后塵”。

　　此前海思科方面對(duì)于新藥申請(qǐng)目的解釋為“防范違約風(fēng)險(xiǎn)或擴(kuò)大生產(chǎn)”,預(yù)計(jì)今年獲得生產(chǎn)批準(zhǔn)文號(hào)。而海思科證券事務(wù)代表王萌此前表示,前述三項(xiàng)藥品的停擺是公司主動(dòng)選擇撤回藥品的生產(chǎn)申請(qǐng)。

　　有知情人士稱,最可能的一種情況是合作方施加壓力而使得海思科不得不權(quán)衡利弊,最終喊停自主生產(chǎn)項(xiàng)目。畢竟海思科方面并無(wú)生產(chǎn)硬件方面的障礙,阻力更可能是“來(lái)自內(nèi)部”。