紅日藥業(yè)(300026，收盤價25.74元)今日公告，公司將以1.44億元的價格收購高管層所持天津康仁堂80%的股權(quán)。

上市公司給出的理由是繞開創(chuàng)業(yè)板再融資制度的限制。不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次交易讓公司高層在不到一年的時間內(nèi)獲利2400萬元。

1.44億并購天津康仁堂

7月18日，紅日藥業(yè)發(fā)布公告，公司與姚小青等14名自然人簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬以1.44億元收購后者持有的天津康仁堂80%股權(quán)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，紅日藥業(yè)將實現(xiàn)對天津康仁堂的全資控股。

經(jīng)北京中同華資產(chǎn)評估有限公司評估，在評估基準(zhǔn)日2014年6月30日，天津康仁堂評估后凈資產(chǎn)評估價值約為1.92億元，所對應(yīng)的天津康仁堂80%的股權(quán)評估價值約為1.54億元。經(jīng)協(xié)商，最終交易價款為1.44億元。

資料顯示，天津康仁堂于2013年11月18日成立，將作為項目主體建設(shè)武清中藥產(chǎn)品自動化生產(chǎn)基地。該項目建成后能夠達(dá)到年生產(chǎn)加工各種中藥飲片約3000噸，各種中藥顆粒劑共2500噸，此項目將為市場提供穩(wěn)定供貨保障以及為拓展市場提供大力支持。

紅日藥業(yè)在公告中稱，此次交易完成后，可以避免紅日藥業(yè)與天津康仁堂產(chǎn)生生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)聯(lián)交易及可能產(chǎn)生的同業(yè)競爭。此外，有利于促進(jìn)武清中藥產(chǎn)品自動化生產(chǎn)基地建設(shè)項目的順利實施。公司還認(rèn)為，此次交易有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展，提高產(chǎn)品市場競爭力，提升盈利水平，增加股東的回報。

公司“不差錢”

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從天津康仁堂設(shè)立至今，其營業(yè)收入為0元。而此次交易，也不同于普通的并購交易。

早在去年9月27日，紅日藥業(yè)、北京康仁堂與姚小青等14名自然人簽署了《關(guān)于出資設(shè)立天津紅日康仁堂藥業(yè)有限公司的投資協(xié)議》，紅日藥業(yè)將適時回購姚小青等人所持有的天津康仁堂的全部股權(quán)。上述14人均為上市公司及關(guān)聯(lián)方高層。

之所以選擇以上方式設(shè)立天津康仁堂，紅日藥業(yè)在公告中稱，公司上市以來，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，公司急需資金進(jìn)一步擴大產(chǎn)品生產(chǎn)能力，截至2013年受限于創(chuàng)業(yè)板再融資制度尚未出臺，公司無法向資本市場直接融資。在這種情況下，姚小青等作為紅日藥業(yè)及北京康仁堂的股東、董事、高級管理人員與北京康仁堂合資設(shè)立天津康仁堂，為公司解決新項目公司的建設(shè)啟動資金。

換句話說，紅日藥業(yè)的高層自掏腰包為上市公司建立新項目公司提供了啟動資金，之后上市公司再將新項目公司股權(quán)買回。但是紅日藥業(yè)真的如此缺錢嗎?記者查詢發(fā)現(xiàn)，公司去年的凈利潤便達(dá)到3億元。業(yè)績向好的情況下，貸款似乎也不會有太大難度。

根據(jù)股權(quán)比例，姚小青等14名自然人在2013年創(chuàng)立天津康仁堂時，共計出資1.2億元。在不到一年的時間內(nèi)，又以1.44億元的價格賣出股份，共計獲得2400萬元的收益。